Основні корпоративні інструменти, які дозволяють структурувати інвестиції і управління ними - це фінансові компанії й інвестиційні фонди (funds).

Фінансові компанії (Financial services companies)

Реєстрація іноземної фінансової компанії дає наступні переваги:

• Вихід на іноземні ринки інвестицій;
• Створення іміджу солідної й респектабельної компанії;
• Оптимізація оподаткування доходів від операцій із цінними паперами й комісійною винагородою;
• Можливість вибирати найбільш підходящі умови ліцензування й види діяльності (брокерська, дилерська діяльність, діяльність по керуванню портфелем цінних паперів, андеррайтінг);
• Відсутність обмежень під час роботи з іноземною валютою.

Грамотний вибір юрисдикції для створення фінансової компанії дозволить не тільки максимізувати доходи, але й реінвестувати їх в Україну з використанням угод про запобігання подвійного оподатковування. Так, наприклад, на Кіпрі основні переваги нової системи оподатковування для фінансових компаній наступні:

• Прибуток від операцій із цінними паперами звільнено від податку. Сюди відноситься прибуток від операцій з акціями, облігаціями, опціонами і т.д. як кіпрських, так і закордонних компаній. Нагадаємо, що раніше офшорні компанії на Кіпрі обкладалися податком на прибуток по ставці 4,25% незалежно від джерела одержання прибутку. Тепер для фінансових компаній і холдингів податок на прибуток може дорівнювати нулю;
• При виплаті нерезидентам дивідендів, відсотків і роялті, відсутній податок у джерела. Податок на отримані дивіденди також у більшості випадків буде дорівнювати нулю;
• Відносно отриманих відсотків застосовується пільгова ставка та угоди щодо запобігання подвійного оподатковування.

Фонди (Funds)

Структурні переваги:

Іноземний фонд дозволяє позиціювати інвестиції в країнах СНД як іноземні.
Фонд є більш ефективною структурою для ведення інвестиційної діяльності, аніж холдинг.
Фонд дозволяє структурувати відносини між керівництвом і інвесторами (management fee, carried interest).
Фонд дозволяє встановити обмежену відповідальність для інвесторів.
Воля вибору інвестиційної політики та можливість демонструвати більш високі результати.

Основні податкові переваги:

Фонд не сплачує податок на приріст капіталу (на прибуток).
Дивіденди та відсотки, виплачувані фондом, як правило, обкладаються по скорочених або фіксованих ставках або не обкладаються зовсім.
Фонди не платять податок на спадщину й дарування.

Збереженість активів:

Фонд виводить власність, поміщену до фонду, з поля досяжності кредиторів і державних і правоохоронних органів.
Фонд дозволяє юридично дистанціюватися від своєї власності, залишивши за собою необхідний рівень контролю й керування.
Фонд забезпечує конфіденційність інвесторам і інвестиційним рішенням.

Особливий інтерес представляють приватні фонди, які створюються заздалегідь відомим колом осіб для обслуговування фінансових та інших цілей останніх. До таких фондів пред'являються мінімальні вимоги. Так, наприклад, приватний фонд не зобов'язаний складати й надавати проспект емісії. У випадку якщо передбачається залучення засобів третіх осіб, більшість офшорних юрисдикцій пропонують створення публічних фондів.

У деяких випадках доцільне створення “парсолькового” фонду (Umbrella Fund). Особливість такого фонду полягає у тому, що засновник фонду створює серію дочірніх структур, що відрізняються друг від друга напрямками інвестування в ті або інші ринкові сектори, або різними типами інвестицій. Перевага такої організації полягає у тому, що “парасольковий” фонд без особливих фінансових і адміністративних зусиль підключає дочірні фонди. У них за номінальний обсяг податку, інвестори одержують можливість змінювати структуру своїх інвестиційних портфелів, залишаючись при цьому під дахом "парсолькового" фонду, швидко й дешево здійснювати переорієнтацію в розміщенні засобів у ті або інші сектори економіки, максимізуючи прибуток і зменшуючи фінансовий ризик.


Вибір юрисдикції для реєстрації фінансової компанії/фонду залежить від наступних факторів:

• Види інвестиційної діяльності;
• Вимоги до прозорості компанії;
• Необхідність здійснення банківських операцій (прийом депозитів, видача кредитів, ведення рахунків клієнтів);
• Держава походження засновників;
• Фінансовий статус засновника;
• Наявність банківської/фінансової ліцензії в компанії-засновника;
• Наявність заздалегідь певного кола осіб, які будуть користуватися послугами компанії.

Серед фондів і фінансових компаній, створених для ведення діяльності в СНД, більшість зареєстрована на островах Джерсі й Гернсі, Кіпрі, Кайманових островах і Люксембурзі. Крім того, вигідні варіанти є в Ірландії, на Мальті, Британських Віргінських й Бермудському островах, Маврикії й Лабуане.